Page 50 - COLLOQUIA RSE Industria

2

carta i risultati dei Test t per l’uguaglianza delle medie campionarie.
A differenza di quanto emerso per il vetro, per il settore della carta
sono le imprese più produttive o redditizie a investire maggior-
mente in efficienza energetica. TAB 13 / 14

Qual è l’impatto delle misure di efficientamento energetico sulle per-
formance economiche delle imprese?

Alcune indicazioni sono suggerite da analisi empiriche econome-
triche, effettuate sui due campioni, che correlano l’entità in euro
degli interventi di efficientamento energetico effettuati nel tempo
da ogni azienda, con l’evoluzione delle sue performance espresse
da alcuni parametri economici tra i più diffusi nella letteratura
scientifica. Questo consente di verificare l’ipotesi che esista un’as-
sociazione statistica fra adozione di misure di efficientamento ener-
getico e competitività d’impresa.
In particolare le stime econometriche vengono tradotte nella se-
guente equazione testabile (in forma ridotta):

(3) performance = α + β finanziamento + β efficientamento + β R&S + β dimensioni + ε
i,t 0 i,t 1 i,t 2 i,t 3 i,t i,t
dove gli indici i e t indicano l’impresa i al tempo t e le variabili indi-
pendenti rappresentano rispettivamente le modalità di finanzia-
mento dell’attività d’impresa misurate dal rapporto debito/equity
(finanziamento), l’entità monetaria degli investimenti in efficienta-
mento energetico (efficientamento), la spesa in ricerca e sviluppo di
ciascuna impresa (R&S) e la dimensione delle imprese espressa in
numero di dipendenti (dimensioni). Infine, con performance viene in-
dicata la variabile dipendente espressa dal modello, misurata con
più indicatori di competitività al fine di cogliere al meglio i possibili
canali di efficacia delle misure di efficientamento energetico e ve-
rificare, per esempio, se l’adozione di tecnologie che comportano
risparmi energetici possa incidere anche sul valore aggiunto gene-
rato dall’impresa e/o sulla sua redditività e produttività.
In particolare, la performance delle imprese è stata misurata con
quattro indici di redditività (Return On Equity-ROI, Return on Assets-
ROA, Return On Sales-ROS, e Return On Investment-ROI), due misure di
produttività del lavoro (il Fatturato per dipendente e i Ricavi per dipen-
dente) e con una misura del valore aggiunto creato dalle imprese
(Valore della produzione).
I coefficienti, le incognite della regressione, esprimono l’elasticità

| 48